中国4月财新制造业PMI49.4 继续低于50临界值

概要：4  月份，中国制造业运行继续放缓，但幅度轻微。产出与上月几乎持平，新订单总量增速迟滞，新出口业务连续第五个月趋降。市况相对低迷，客户需求疲弱，导致用工规模进一步出现实质收缩。月内厂商对库存控制也采取审慎态度，成品库存与投入品库存皆加速下降。价格数据显示，月内制造业普遍通胀压力加剧，投入成本增幅创下  2013 年 1 月以来*高纪录，导致产出价格也创下 2011 年 10 月以来*大升幅。

作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，财新中国通用制造业采购经理人指数(PMI™)4 月份数值(经季节性调整)录得 49.4, 低于 3  月份(49.7)，并且继续低于 50.0 临界值，显示制造业运行进一步放缓，但幅度轻微。过去 14 个月以来，制造业运行一直处于放缓状态。

制造业产出在 3 月份曾经轻微增长，4  月份则大致持平。据受访厂商反映，市况相对低迷，客户需求减弱，厂商的生产安排趋于审慎。此外，经历上月轻微扩张后，新订单增速陷入停滞。*新数据显示，海外需求减弱，拖累新订单总量的增长，新出口业务量目前已连续第五个月下降。

4 月份，市况疲弱，导致部分厂商压缩用工，其他厂商则在人员自愿离职后**填补空缺。因此，整体用工数量继续下降，降幅仅略低于 2  月份创下的**金融危机后*高纪录。与此同时，积压工作量仅轻微上升。

月内新订单增速迟滞，导致采购活动重现收缩。采购收缩，加上客户需求相对疲弱，导致采购库存创下 12  个月来*显著降幅。另一方面，对于成品库存，厂商显然也采取了审慎态度，月内成品库存创下 2009 年初以来*显著降幅。

虽然制造商减少了对投入品的采购，但投入品供应商的交货速度在 4 月份仍有放缓，而且延误率为 2011 年 5  月以来*显著。部分厂商反映供应商存货不足，导致备货时间延长。

4 月份，制造业平均投入成本连续第二个月上升，而且升幅加速至 2013 年 1  月以来*显著。许多受访厂商提到原料价格上升，加剧了成本负担。厂商普遍通过提高产品价格的方式来消化投入成本的上升压力。产出价格的升幅也超过 3 月份，为 2011  年 10 月以来*显著。

点评：

财新智库*席经济学家何帆博士评论中国通用制造业 PMI™ 数据时表示：

“4 月财新中国制造业 PMI 录得 49.4，较上月下降 0.3。所有分项均有所下滑，其中产出指数再次回到 50  荣枯线水平，呈现震荡态势。总体来说，数据表明当前中国经济的复苏基础并不牢固，经济仍在反复筑底当中，**仍应重视经济的下行风险。”