长江期货：黄金震荡下行概率加大

受避险需求减弱和原油大幅下跌等因素影响，本周**大幅下跌。上海**期货跟随外盘下跌，主力合约AU0812下跌26元/克，跌幅达12.87%，不过持仓减少4082手。金价在暴涨暴跌宽幅震荡后正逐步回归理性。

*先，金融市场的动荡有所缓和后，**避险资金将会逐步退场。近期SPDR基金(***大**ETF)**持有量增减的状况大致反映了避险需求强弱的变化。不过随着各国**不断****措施，动荡的市场将趋于缓和，金融危机对人们心理上的冲击会不断减弱，**的避险需求会减弱，投资者将会重新审视宏观经济的基本面，并以此为依据来制定投资策略。其次，**与美元、原油走势的背离不具有可持续性。从长期看，**与美元、原油具有很强的相关性，短期虽有背离但长期趋势不改。受金融市场动荡影响，**与美元、原油的走势有所背离，但是市场将逐步修正**与美元、原油走势的偏差。

而在回归理性后，**震荡向下回落的可能性非常大。因为从技术面来看，**仍处于下降通道中，3月17日和7月15日高点连线形成的压力线对金价的压制作用依然很强，因此目前**前段的上涨行情依然只能看作反弹。从基本面来看，**经济的衰退或不可避免，这将严重抑制****的消费需求;经济疲软对原油价格的打压不言而喻，**通胀压力减轻，**对抗通胀的需求减弱，也会打压**价格;从相关数据看美国经济形势很严峻，但相对欧洲、日本等经济体则相对表现较好，而且美元的避险需求也在增加，或将促使美元指数步入上涨周期，也会令金价承压。

不过目前市场风险依然很大，各国**措施的效果如何还有待观察，投资者应谨慎操作，根据市场变化而见机行事。