黄金将是明年有色金属投资首选

2008年****产量小幅上升。2008年,预计中国、俄罗斯**产量增长显著,分别达到300吨和130吨,增长幅度分别8.7%和13%。而电力短缺和矿石品位下降导致南非产量下降,预计降幅将达到13%为195吨。**矿产**产量将达到2500吨,同比提高2.16%;再生**产量将达到 1000吨,同比提高6.72%。

在**经济危机继续蔓延的背景下,各个行业都将面对****的困难,但**行业由于其特有的地位,仍将维持高景气度,预计2009年**产量将继续小幅增长,****产量将达到2550吨,较2008年增长2%,再生金产量为1030吨,同比提高3%,而官方出售将大幅减少,投资将是拉动**需求主要动力2008年上半年,**的需求并不乐观,尤其是高价格引发的珠宝行业需求下降,3季度在印度珠宝行业复苏以及投资需求带动下,**消费有了明显的改观。世界**协会11月19日称,第三季度****需求较上年同期跳增18%至1133.4吨,第三季度投资需求增长 56%至382.1吨,来自珠宝行业的总消费量较上年增长8%至647.6吨,印度消费增加是主要原因,不过第三季度工业需求下降11%至103.7吨, 世界**协会称,通常第四季度**需求最为强劲,**需求增长有望延续。仍然坚持2008年**需求量为3866吨的判断,市场短缺66吨。

2009 年**需求方面变数最大,在金融危机的影响下,投资需求将存在巨大潜力,具体分析各领域**需求变化:工业需求将肯定下降:随着2008年3季度金融危机向经济危机的的演化,电子行业也受到很大影响,从目前情况看,企业缩减产量幅度在30%左右,相对**消耗量减少约100吨。*饰需求小幅下降:*饰行业**消费从2006年开始随着**价格的上涨而出现下降,2008年下半年这种趋势有所缓解,2009年一方面经济危机会减少消费者购买,另一方面,出于对资金保值的需要又会增加*饰及珠宝购买,因此预计2009年*饰行业对**需求小幅下降46吨至2280吨。投资需求将继续增加:投资需求包括消费者购买实物**、交易所购买多头头寸以及国家增加储备等,2008年消费者购买实物**量以求货币保值,这部分肯定较2007年有较大幅度增长;交易所多头在 3月份**价格超过1000美元后持续减少,但9月份后,资金回流,总体看,2008年这部分头寸有所增加;国家储备方面,2008年未发现有变化。币值紊乱,**避险功能再次显现:在金融危机逐渐演变成经济危机,各国货币比值紊乱,**的避险功能有望再次被重视,因此,2009年**的投资需求将继续增加,成为拉动**需求的热点。

消费者购买**或交易所多头头寸避险:2008年上半年,随着美元贬值,**以及其它大宗商品价格持续走强,但随着金融危机深入,市场流动性不足,美元走强,其它商品价格大幅下跌,“现金为王”成为经典。2007年9月开始,流入量大幅增加,而在2008年3月份以后,资金大幅流出,但到9月份,又开始出现流量大幅增加的现象,反映出避险资金再次返回**市场,而且随着危机的继续深入,这种现象会更加明显,也将必然推动**价格走高。各国有提高国家**储备的意向:在**经济稳定发展时期,各国纷纷增加美元储备而不注重**储备,2006年**国际储备较2000年增长118%,而同期**储量只增长2.5%,说明各国主要注重资产流动性而忽视保值功能,随着危机的来临,这种趋势肯定改变。

截至11月中旬, 欧洲各成员国的**储备被提升到了金融资产比例中的30%以上,少数国家更是高达50%;截至10月末,德国、法国与意大利的**储备总计超过了3千吨, 较之上半年有约5%的增长。据香港业内人士透露,中国央行也正在考虑提高**储备,以分散高昂外汇储备带来的风险,目前中国的**储备仅为600吨,可能考虑再增加4千吨;如信息核实,对于国际金价无疑将是重磅利好信息。这一切也都与目前世界最大的**ETF的高额持金量不谋而合。

危机中重提布雷顿森林体系:法国总统14日在纽约经济俱乐部发表演讲时,特里谢表示,为重塑世界金融体系,各国的政策制定者应该努力向第二次世界大战后约束市场数十年的纪律回归。**可能需要回归至最初的布雷顿森林体系,金融市场稳定需要宏观经济方面的原则、货币方面的原则和市场方面的原则。如果没有这些基本原则,市场经济和金融市场的有效性将会受到质疑。布雷顿体系的重提在目前情况下虽不能改变现在以美元为**结算货币的结算体系,但很明显,**在货币市场的作用在增强。虽然2006年以来,投资需求的增加一直是影响**市场平衡的重要因素,但2009年受经济危机以及汇率波动影响,投资需求在**消费中所起的作用更大。从上面的分析我们看到,2009年**投资需求有继续增加的迹象,因为经济危机已经开始,未来如何演化我们拭目以待。