茅台股价创3年新低系列酒降幅超30%。

12月19日，贵州茅台(600519.SH)股价下跌至131.15元，跌至2010年10月18日以来的3年新低，市值仅有1362亿元，大约为2012年7月2674亿元的历史*高市值的一半，但是在当天银行证券策略分析师会议上，银河证券食品饮料行业分析师董俊峰认为，贵州茅台在2014年存在估值**机会，整个白酒板块，可能出现较大的反弹行情，但是他认为，这个行情，只能小资金参与，大约30%的空间。大资金买入白酒股，等再卖出时，股价可能被打低，届时收益很低。

在12月18日的贵州茅台经销商大会上，公司总经理刘自力介绍，截至12月15日，茅台酒销量同比增长 12.5%，销售收入同比增长28.1%;同时，酱香型系列酒实现销售收入19.55亿元，同比下降19%。而公司上半年茅台酒的销售收入增速只有 9.92%，系列酒降幅更是超过30%。

尽管业绩表现良好，但是群益证券分析师表示，由于**酒市场价格迅速下移对**以及中档次酒造成*大的市场压力，导致汉酱酒、仁酒等系列酒的政策波动太大，造成市场混乱。同时，政策调整后，执行力不足，经销商观望情绪严重，销售动力不足。

不过早在12月10日茅台集团官方微博称：“截至2013年11月，销售公司基本完成了茅台酒全部销售任务，其他主要指标也较去年同期有所增加。”而在3月****上茅台集团曾表示2013年收入计划为436亿元(同比增23%).

瑞银证券分析师表示，销售目标提前完成是利好，但由于市场关注**已经转移到2014年销量前景上，因此近期股价平稳。分析师对公司2014年销量前景较为乐观，认为定制酒、RFID打假、品牌力和份额提升等综合作用下，公司收入仍有望实现约10%的增长，并认为存在估值**的机会。

据悉公司希望茅台一批价稳定在900~1000元，但是国泰君安分析师认为，终端需求并未明显**的情况下，计划外放量，使得自10月底开始茅台的一批价在部分区域市场回落了20元至880元。在“三公”需求逐步挤出后，大众需求能否顺利承接仍需跟踪。

有分析师对《**财经日报》记者表示，贵州茅台股价连续大跌，但是公司的渠道清库存比较快，公司目前这个价位风险有限。董俊峰也表示，在上一波白酒低潮期，市场纷纷唱空白酒，认为将被红酒取代，但是那个时候，白酒股的估值比现在都要高。目前中国白酒的估值，已经低于世界同行的水平。但另有分析师表示，此前白酒的产能也没现在这么大，中国白酒行业存在产能严重过剩的问题。

国泰君安分析师维持对白酒行业基本面继续探底的判断。在增加经销商、计划外供应量的推动下，贵州茅台下半年销售情况回暖超预期，对短期股价或有提振，但分析师认为终端需求并未**，公司如何实现量价平衡仍需持续跟踪。