景气改善受热捧 下一个可能接棒白酒的板块会是谁

近日，业绩明显改善的白酒板块成资金追逐热点。4日早盘，酒鬼酒涨停，金徽酒、青青稞酒、古井贡酒等大幅走高。

昨日，酒鬼酒、口子窖、山西汾酒、沱牌舍得、顺鑫农业、伊力特、迎驾贡酒和金种子酒等涨停，此外，五粮液和古井贡酒的涨幅也都超过9%。

震荡格局下，有业绩安全垫的景气改善行业有望成为资金追逐的热点。下一个接棒白酒的景气改善板块会是谁?申万宏源认为，结合这景气改善筛选指标，以及综合板块近期股价是否滞涨以及市场有预期差等因素后，新经济中的医疗服务、景点以及周期品中的造纸、橡胶、地产后市场(家居/家装)中很有可能诞生像近期的白酒一样受资金追捧的板块。

当市场的焦点聚集到业绩后，景气改善细分板块之间的行业轮动便是大概率事件。该机构从三个维度梳理近期景气明显改善的行业，同时并结合前期股价表现，筛选出一些后期股价有望接棒白酒的高景气板块。

景气改善筛选维度一：从A股1季报实际结果来看：(1)2016Q1累计收入利润同比增速均超过30%，且单季环比增速大增的行业是：橡胶、畜禽养殖、景点、医疗服务和营销传播。(2)2016收入利润环比增速有缩窄趋势且现金流改善明显的行业是：房地产、钢铁、建材、化工、饮料制造等。

景气改善筛选维度二：从申万宏源分析师的业绩前瞻来看：(1)行业利润增速连续3-4个季度持续改善的行业是：食品饮料、轻工制造、电气设备;(2)刚刚出现业绩拐点的是：采掘、建材和建筑装饰;(3)而利润连续3-4个季度下滑的行业是：银行和传媒;(4)从细分主题来看，发现涨价品、燃气、新能源产业链、厨电和小家电行业**超预期的公司多，板块整体景气度高。

景气改善筛选维度三：从工业企业利润增速角度来看，燃气生产与供应业、塑胶与塑料制品业、汽车制造业、造纸、黑色金属与有色金属矿采业这6个细分子行业景气度改善明显。(1)燃气生产和供应业：1-3利润大幅增长21.2%，超预期。自去年11月份气价下调7毛*后，行业需求增速回升趋势较为确定，1-2月天然气消费量同比增长18.5%，远超15年全年5.6%增速。(2)橡胶和塑料制品业：1-3月橡胶和塑料行业利润增速13.6%，为2014年8月以来*快增速，1-3月工业增加值和投资增速创新15年来新高。此外1-3月橡胶和塑料行业存货增速仅为3.8%，为2012年以来*低值。(3)汽车制造业：1-3月汽车制造业利润、主营收入和工业增加值增速分别为4.8%、7.8%和8.1%，分别连续6、5、5个月边际好转。此外1-2月汽车制造业库存同比增速2.9%，连续8个月下行，去库存初见成效。(4)造纸、黑色金属与有色金属矿采业等板块收入利润增速均创了阶段性新高，而库存增速则创阶段性新低，经济复苏趋势下值得**关注。

结合这三个景气改善筛选维度，同时综合板块近期股价是否滞涨以及市场有预期差等因素后，申万宏源认为新经济中的医疗服务、景点以及周期品中的造纸、橡胶、地产后市场(家居/家装)中很有可能诞生像近期的白酒一样受资金追捧的板块。操作上往年是一个方向做到**的动量策略和趋势投资，今年是反转策略和逆向思维，市场尚未充分预期且景气明显改善的行业有望成为市场接下的重要配置方向。