央行时隔一年重启逆回购 继续引导资金成本下行

北京时间1月21日晚间，参加瑞士达沃斯世界经济**的***“不追求过多流动性”的说法被一些媒体解读为“无意释放过多流动性”，该标题一出，市场一阵哗然，认为央行[微博]行长在隔空隔夜释放利空。

记者现场发回的报道认为，***行长并非强调“无意释放过多流动性”，而是旨在强调“央行操作主要目标是维持货币稳定”，这并非意味着央行在释放收紧流动性的信号。

北京时间1月22日上午，央行重启500亿逆回购操作再次印证了***行长“维持货币政策稳定性”的立场。

据消息人士透露，1月22日早间，中国央行公开市场今日将进行500亿元人民币的逆回购操作，期限七天，为时隔近一年后*次重启逆回购，中标利率为3.85%，显示央行继续引导资金成本下行。

“央行此次逆回购，彰显了央行降低货币市场资金利率的决心。”中信建投*席宏观分析师黄文涛对记者表示。

“我们一直认为降低货币市场利率是降低社会**成本的重要抓手，在央行的影响下货币市场利率仍会保持低波动低中枢的状态，”?民生证券宏观研究院研究员李奇霖则认为，此次逆回购是央行为春节流动性做准备。

“央行逆回购释放的更多是价格调控信号。当前外汇占款几乎零增长，央行可以通过主动投放流动性，实现货币政策利率调控的转型，3.85%可能是央行认可的7天利率上限。”李奇霖补充解释称。

在**这么多结构性工具之后，央行货币政策篮子里的传统工具——降息降准是否还会再度使用呢?

黄文涛认为：“调节流动性的短期工具的**并没有降低降准降息的必要性，总量性放松政策仍然非常有必要，货币政策仍处于持续的宽松期内。”

不过民生证券认为，既然短期利率调控工具出现，预计中长期利率调控工具不久就会**，“我们认为在实体经济下行高压下，作为有效的量价双向调控工具，PSL(抵押补充贷款)能实现稳增长、抵补基础货币缺口、确定中长期政策利率的三重目的，预计PSL重现的概率在上升。”

但也有分析人士认为，这些结构性工具并不能解决中国当前的结构性问题，但“央行用的很顺手!”