食品饮料业下半年投资策略

国金证券研究所6月9日在云南丽江举行2014年中期战略会，国金研究所的分析师全面分析2010年下半年的宏观经济生长、A股市场演进与行业投资战略。搜狐证券全程视频、图文直播，以下是国金证券分析师陈钢的发言。

发起抓住高等白酒子行业投资机遇——食品饮料行业

相干公司股票走势

五粮液26.98+0.391.47%山西汾酒44.75+0.200.45%泸州老窖30.81+0.060.20%贵州茅台141.60+0.180.13%国金证券15.19-0.25-1.62%0年下半年投资战略

国金证券食品饮料的研究员陈钢发起下半年积极抓住**白酒子行业的投资机遇，因为**白酒的增长连续性、稳固性*强，同时选一些品牌根本比力好，生长性特别强，临时估值比力合理的的个股投资。

看好个股：五粮液、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、古井贡、老白干、酒鬼酒、古越龙山

以下是陈钢的发言全文。

陈钢：我的见解是发起各人积极抓住**白酒子行业的投资机遇，我们行业中期战略会的见解，我们认为**白酒有很大的投资机遇，我们发起各人加大配置。我们果断认为将来几个月保举五粮液、贵州茅台，从收益角度来说应该说**收益黑白常确定的，白酒中的中低档酒的标底，还是发起各人选一些品牌根本比力好，生长性特别强，临时估值比力合理的，好比古井贡、老白干这样的，对付妥当型的投资，我们还是发起各人对好比对张裕、伊利、青啤的，也发起投资者关注一些小的个股，好比说短期利好不停的，估值稍微高的一点好比洋河股份、酒鬼酒、通葡、黄台山等等对付**白酒，为什么发起各人下半年加大投资比例，这里*核心的逻辑有三条，**，我们认为，跟踪**白酒上市公司的实际业绩环境看，要好于报表业绩，从年报和今年的一季度报环境看，**白酒的报告业绩是要低于增值业绩我们跟踪这几家公司的为度数据我们以为环境根本上像这几家公司的红利应该光复到08年的**期，我们以为应该是跟这个持平，这是我们保举**白酒的要素。

第二，我们认为从我们跟踪食品饮料、**白酒行业近几年的环境看，**白酒的增长连续性、稳固性*强，因此我们以为这是我们非常看好**白酒的紧张要素。

第三，从现在估值环境看，**白酒应该比其他子行业的估值性强，这是我们投资发起各人关注**白酒的三个要素。

从我们食品估值表看，比其他农副公司自制，我们现在认为，**白酒的估值水平应该是明显低估，向比力而言，这个低估还是有革新和提拔的空间，我们把子行业跟各人雷同一下。葡萄酒行业仍然是一个处于生长的增永劫期，这必要关注的几个，一个是葡萄，原质料，不管国内外洋上涨20%、30%概率是比力高的。第二，中低档酒市场快速生长，跟我们一些其他的二线葡萄酒提供了很大的空间，发起投资者可以关注。对付啤酒行业，我们划一认为，这里边的龙头企业，特别是行业会合度提拔，仍然是在连续，从行业红利环境看，包装玻璃瓶红利环境，我们以为今年包罗青啤、燕京黑白常确定的，行业格局来看，青啤、燕京、雪花优势会合的非常明显。睿睿乳制品*核心的问题，在三聚氰氨变乱之后，对产品丰富的一类公司，将来议决行权利润释放还是有很大的改进空间。肉制品我们发起各人在7月份双汇会把上市方案颁布给各人，我们发起投资者积极关注双汇的投资机遇，从我们跟踪的环境看，包罗雨润今年屠宰量增长了40%，今年上半年猪肉代价的下调对肉制操行业红利环境黑白常好的。

这里几个重点公司我们简略讲一下，一个是五粮液，我们认为是**白酒当中，投资弹性*大的，这里*核心的逻辑，我们认为，五粮液的生长体态，产品体系、品牌，黑白常具有中国白酒大王的优势在里边，从公司内外部环境看都产生了庞大变革，我们认为五粮液现在做的产品的定位、包罗产品战略、酱香酒等等，都切合公司的尤其，特别是唐桥担当公司的紧张职务之后，在他将来几年任期内，他会把五粮液的生长，业绩释放带来一个新的高度，现在的状态来说，各人关注和买入五粮液非常好的时点。

庐州老酒在三个**白酒里边，运行本领是*强的，但是他也有自身的缺点，颠末几年品牌的打造，**推中国品位、中低档的特曲酒，从公司的跟踪月度数据看，今年公司实现25%—30%的增长黑白常明确。

贵州茅台，今年以来，相对股价偏弱，核心缘故原由是公司内部一些问题，大概说办理层的想法，地方政府的政治诉求，时间办理不探究了。我们以为贵州茅台，颠末4月尾的交换，包罗前期开股东会跟各人的交换态度见解产生变革，我们认为茅台真实业绩环境肯定是要好于报表业绩，随着资本市场雷同顺畅之后，我们以为茅台下一步会把本身的业绩渐渐放出来，从品牌力、市场运作力，茅台是三个**品牌当中产销*好的一个标底，但是寻求稳固收益茅台是一个*佳选择。

下面从生长性来看，中低档酒，山西汾酒，他瞄准了500—400的空档，我们以为这一块，汾酒有很的提拔空间和机遇，各人比力喜好中档酒的投资机遇，汾酒是一个比力好的标底，安徽的古井贡，他的运作模式，对终端的办理，而且他现在的增长态势，包罗他今年中低档酒的放量环境，高出我们的市场预期，从估值看稍微规，但是长期是确定的，发起各人积极关注。