汇率要如何操纵才能深得人心

据16日报道，世界贸易组织(WTO)将在接下来几个月研究**贸易规则是否可以用来对操纵汇率进行“惩罚”。WTO发言人洛克威尔15日确认，153个成员已达成一致，决定开会讨论这个话题，时间可能在明年上半年。

洛克威尔说，WTO的协定禁止其成员利用汇率政策给那些在签订协定时期待今后能够获得市场准入的成员设置障碍。这个条款还从未经过纠纷和解案的检验，所以很难说可能如何对其加以解读。

据悉，巴西在今年9月*次向WTO提出这个问题，声称人民币汇率低估严重损害了巴西的工业基础。巴西贸易与工业部长皮门特尔本周对记者说，汇率因素正在摧毁拉美国家的生产结构。

值得关注的是，此前对人民币汇率的指责往往来自欧美国家，而现在新兴经济体也开始对人民币汇率施压，并且这个问题正在以构成贸易补贴为由被推向WTO多边争端解决机制。

再从专向性来看，要确定一项补贴是否在事实上取决于出口实绩，需要对补贴的事实、补贴与出口促进的关联性质进行分析。仅有出口企业收汇后按照市场汇率将外汇兑换成人民币这一事实，并不足以得出补贴事实上取决于出口实绩的结论。

外界对人民币汇率问题的责难从来不曾间断，此次WTO对人民币汇率问题的关注或代表着这一轮对人民币汇率的责难达到高峰。

就在一个月之前，美国国会参议院通过《2011年货币汇率监督改革法案》，该法案的主要内容是要求美国**对“汇率被低估”的主要贸易伙伴征收惩罚性关税。分析称，此举旨在逼迫人民币加速升值。

根据美**法程序，《2011年货币汇率监督改革法案》还需在共和党控制的众议院获得通过并由美国总统奥巴马签署后才能成为法律。据外媒分析，众议院已有225名议员签名成为投票发起人，该议案很可能获得通过。

近来，不仅美国**在几个重要的**会议上施压人民币升值，美国的研究机构也发布报告称人民币被低估。

美国智囊机构彼得森研究所表示，人民币逐步升值正在让人民币汇率更贴近基本面，但美元兑人民币汇率仍被高估约9%。

该机构在年中研究报告《基本面均衡汇率》中指出，由于人民币兑美元温和升值，且中国通货膨胀水平高于美国，人民币汇率低估程度已从4月份的16%降至10月末的11%。不过，人民币兑美元双边汇率被低估程度仍达到24%;如果所有货币均接近基本面有效汇率(FEER)，则人民币需要升值24%才能实现汇率的多边均衡。

对此，商务部新闻发言人沈丹阳表示，人民币汇率是否在一个合理的区间，这需要有一套标准进行核定，无论是IMF，或者是经济学家，都认为目前人民币汇率基本处在一个合理的水平和合理的区间。

与此前不同的是，伴随此次密集发难人民币浪潮的是国内外市场层面对人民币升值预期的进一步分化。

瑞穗证券中国*席经济学家沈建光(微博)认为，欧债危机导致外需减少，而国内需求依旧旺盛，将使中国贸易顺差连续下滑，减小人民币升值的压力和必要性。预计明年人民币兑美元升幅将减缓至4%。

商务部**贸易经济合作研究院副研究员梅新育(微博)此前发文称，明年上半年前，“人民币贬值压力正在累积”。梅新育主要是从美元升值压力突显的角度得出上述结论的。

他表示，欧债危机升级、日本经济疲软、新兴市场经济体不确定性上升等形势，都将驱使市场参与者逃向美元，令美元汇率强劲升值;此外，他预计自2002年以来的初级产品牛市即将**，而这一牛市**虽然对中国有一定程度的利好，“但一旦其他热门新兴市场经济和货币汇率大逆转启动，金融市场上的传染效应将使人民币不得不承受与其他新兴市场货币一样的贬值压力。”

小编结语：回顾过往，自去年6月份启动二次汇改以来，人民币兑美元汇率持续升值。来自中国外汇交易中心的*新数据显示，11月16日人民币兑美元汇率中间价报6.3509。目前升值幅度已达7%以上。