邓峰清华首富的生意经

2006年以来，这4家公司或被*额收购，或登录纳斯达克、纽约证券交易所公开上市发行股票，成为***炙手可热的互联网公司。邓锋从中获得了*额投资收益，特别是Facebook。

邓锋连中“四元”，被称作风投界里幸运的中国人。

清华*富的学生

1981年，北京人邓锋考入清华大学电子工程系。一次，他借到一本由保罗·弗赖伯格和迈克尔·斯韦因合著的《硅谷之*》。这本书完整记录了硅谷发展史，也**激发了邓锋的创业**。

读研期间，邓锋开始从中关村接项目。他在清华大学2号楼租了3间房，一间自己住，兼作沙龙举办地，另外两间当实验室，同时招募清华低年级的同学做兼职。

从那时开始，邓锋就保持了每天工作时间12-14小时、一周工作6-7天的工作节奏，并保持至今，这种工作强度已成为他的一种生活方式。1988年，清华大学举办全校科技作品大赛，邓锋拿了**。

在清华时，邓锋得了一个外号——“清华*富”，他在本科和研究生阶段，总共只从家里拿了600元*，其余所需费用都是自己做生意*的，并且盈余许多。

1989年毕业时，邓锋却是“两耳不闻窗外事”。当天晚上凌晨2点，他从实验室出来，发现整个学校几乎都空了，他沉浸在创业梦想中。毕业后，他开始在中关村做先锋公司总经理助理，后来与TCL李东生、创维集团黄宏生一起创过业，每月的收入已有七八千元。

其后，邓锋随女友赴美留学。1990年，他到了美国新泽西州立大学计算机工程专业求学。与女友结婚后，又转到南加州大学继续攻读计算机专业博士学位。

登陆纳斯达克

1993年，邓锋来到英特尔，他参与了奔腾1(Pentium I)、奔腾2(Pentium II)芯片的设计。1996年，他和清华校友柯严、谢青一起打篮球，在有意无意的沟通中，三人一致认为网络安全是未来的趋势，大家一拍即合，决定创业。

他们决定开发网络安全硬件产品。当时，美国互联网从10 M提速至100M，但网络安全软件性能的提升跟不上网速提升的速度，邓锋认为，只有“革命性的技术”才能解决网络安全问题。

在当时，用硬件解决网络安全问题成为一种趋势，正如当年思科把路由器由软件做成硬件一样，解决了电脑与互联网的联接问题。

谢青、邓锋和柯严三人随即成立网屏。谢青担任CEO，负责网络安全技术开发;邓锋负责芯片;柯严负责软件。

创业初期，三人还舍不得放弃大公司的优渥待遇。邓锋在英特尔可以拿到100万美元的股票期权。他们约定用业余时间来做创业公司，但每个人每星期必须保证30个小时在办公室，周六一天都必须到，周日上午可以休息，但下午必须到。

1997年，网屏做出**台样机，3个创始人决定放弃正式工作，全力以赴做好网屏。在决定要不要辞职时，邓锋陷入了痛苦的煎熬，如果他在英特尔再多待几个月，就可以兑现100万美元的期权。他失眠，一个星期里每晚只睡两个小时。“竞争格局没有确定，才刚刚开始发展。”但邓锋非常看好网络安全、信息安全这个“高速成长的市场”。

创业初期，邓锋的理想很简单，就是*够200万美元，对得起自己放弃的那100万美元的英特尔股票期权。

此时，邓锋的理念非常清晰：他要“在一个已经存在并高速成长的市场，推出一个破坏性的技术”。

网屏的产品正式推向市场后，销售情况非常好。硅谷的投资公司向谢青、邓锋们抛出了橄榄枝。1998年6月，由网屏天使投资者牵线搭桥，硅谷著名投资公司红杉资本对其投资了 370万美元。

2001年12月12日，网屏成功在纳斯达克上市。此时，谢青、邓锋和柯严分别持有网屏4.8%、5.7%和5.8%的股权，三人都已是过亿美元身价。

网屏是硅谷大陆华人创业成功的**家企业，获得当地社会很高的关注度。2002年、2003年，邓锋获得美国北加州年度杰出企业家奖和*高创新奖。

2003年，网屏销售额达到了2.45亿美元，在**防*墙市场中的份额升至第二。2004年2月9日，**第二大网络设备*头美国Juniper出价40亿美元收购网屏。邓锋加入Juniper，成为主管公司战略的副总裁。一年后，邓锋再次辞职，10月柯严也辞职。

2010年开始，美国风投热潮再起，主要是因为移动互联网的快速发展。沙丘路又成为各路风险投资公司云集的地方，邓锋的北极光在这里也有自己的办公室。

在美国，这些风险投资公司推动了数次高科技革命。邓锋说：“没有风投就没有硅谷，反过来也可以说，没有硅谷就没有风投。”美国有品牌的风投公司基本上都倾向于投资早期项目。而且，风投行业的集中度越来越高，风投行业**梯队的公司在融资和项目两方面都占有优势。

**梯队风投公司之间也逐渐形成了默契：一家公司投资某项目的A轮，B轮则交给另外一家公司，以此寻求各自利益*大化。美国第二线、第三线的风投公司融资、找项目都很困难。过去10年，美国风投行业两极分化很严重。行业前25%的风投是**的，而且*得非常非常多，后面75%基本上都是亏*的。“你要进不到**梯位，基本上就是亏*的。”

邓锋在美国“依山傍水”，在中国背靠“清华”。北极光先后投资了开心网、百合网、红孩子、展讯通信等公司。业内人士称其为“成功的创业者”、“中国*新锐的VC”。

不过，邓锋都说，无论是投资、还是创业，“主要靠运气”。

中国特色的商业环境

从2010年开始，外资投资者在中国的生意越来越难做了。3月起，在美国证券交易委员会以及“浑水”等公司的连续揭露下，在美国上市的中国公司财务造假问题被曝光，引发美国投资者做空“中国概念”的浪潮。

其中，对美国投资者信心打击*大的还是“阿里巴巴剥离支付宝”事件，马云在大股东雅虎不知情的情况下，剥离了上市公司资产中*重要的支付宝业务。

这件事之后，不仅仅是雅虎股东，“所有外资投资人对中国公司的诚信都产生了*大的怀疑”，邓锋所说的是“契约精神”，“所有(在美国上市的)中国公司的股价全都下来了。”

其后，几十家中国公司或被美国证监会及交易所勒令退市，或实施“私有化”退市。新浪开创的VIE模式遭到美国投资者质疑。所谓VIE模式，是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的VIEs(可变利益实体)。

对于与邓锋相似的外资投资者来说，他们在中国境内投资的企业，大都要通过VIE模式在美国上市，实行退出。VIE模式遭疑，这让中国公司赴美上市的前景蒙上了一层阴影。2011年，中国只有十余家企业登陆美股市场。第四季度，这一数字更为零。

让外资投资者无可奈何的远不止中国公司的诚信问题。

并购重组本来是风投公司退出手段之一，但在中国，公司并购重组比例要比美国低得多，而且游戏规则并不那么成熟。

比如Instagram在美国以10亿美元的价格被Facebook收购，“在中国估计卖1000万美元就不错了。因为(中国)互联网大佬可能就说，我就这么多*，你要不卖，我整死你。”一边问你到底卖不卖，一边给一个极其狠的要挟，“这种商业文化真的不好。”邓锋说。

这让外资投资者无法按照美国成熟的游戏规则来进行投资，甚至影响到他们的投资收益。

刚回国时，邓锋很难适应这种商业文化，为此也交了不少学费。他愿意承担市场风险、技术风险，“输了就输了，咱们一起赌”，*难受的就是被骗了。所以他坚决不投“把自己利益放在别人利益之上的自私的人”。

适应“水至清则无鱼”的中国特色商业环境更痛苦。曾经有一个小伙子，找到邓锋融资，说他在做社区网站。邓锋非常喜欢他。但创业者说，他的梦想是“做一家中国*大的一夜情网站”。邓锋说：“那我没法投啊。”他知道什么能投，什么坚决不能投。但他也知道，这个商业模式会成功。更让他难受的是，小伙子淡定地说：“没关系，我现在是软黄色，我慢慢洗白啊。”事后证明，还真做成了。

让人崩溃的事还在后头。邓锋曾投资了一家网络公司。该公司*大的竞争对手与“一夜情网站”极其相似。邓锋投资的公司紧盯着对手的流量“望洋兴叹”，但又无可奈何。后来，中央电视台打假曝光了对手公司，而且相继有许多媒体跟进。邓投资的公司高兴坏了，心想，*大的竞争对手终于败下阵来了。结果，对手网站流量瞬间暴涨了40%。

中国市场上的很多事情，让有西方思维习惯的投资人很难按常理出牌。但外资投资者已经越来越本土化了。除了管理的3只美元基金外，北极光又于2011年5月创立了**只纯人民币基金——苏州禾源北极光创业投资基金，资金规模6.3亿元人民币，主要来源于政府背景的母基金、个人投资者等，并且合并此前的两只人民币基金。