国家意志强力推进玻璃基板可望突破

我们8月底发布彩虹股份深度报告《背靠中电、高世代线配套进行时》，现在继续看好玻璃基板产业*大的市场前景。

近期发改委、工信部《2014-2016年新型显示产业创新发展行动计划》**，液晶产业政策大潮有望来临。

核心观点

玻璃基板战略地位堪比当年的液晶面板，国产化刻不容缓：玻璃基板是液晶面板上游*关键原材料，也是国内液晶产业*后一个尚未攻克的堡垒，严重影响到国内液晶面板环节的利润水平和竞争力。今年11月起国内将迎来史上*大规模的液晶面板产能释放大潮，2年内将有6-7条8.5代液晶面板产能扩出，玻璃基板国产化已经到了刻不容缓的地步。

国家意志强力推进，政策大潮有望开启：与液晶面板和IC制造类似，玻璃基板环节也需要国家意志的强力推进，可能将通过政策扶持+反垄断(胡萝卜+大棒)的方式实现与海外**的技术合作，逐步实现国产化。近期发改委、工信部的显示产业行动计划**，**鼓励上游玻璃基板等关键材料国产化，拉开政策扶持大幕，集成电路领域英特尔等海外**纷纷与国内厂商技术和资本合作的一幕有望在玻璃基板环节上演。

一旦突破，市场空间极大：一旦8.5代玻璃基板取得突破，中电集团旗下需求规模就达到近40亿元，国内潜在替代空间近200亿，而且不排除向海外市场突破的可能;另外，大中华地区5、6代线市场空间也达到近200亿。

市场空间极大，利润率高，看好成长出数百亿市值公司的可能。

投资建议与投资标的。

我们看好玻璃基板产业*大的市场前景，正如京东方和中芯国际之于液晶面板和IC制造，彩虹股份有望成为撬动高世代玻璃基板的这个支点，彩虹股份是中电集团旗下在玻璃基板领域的重要平台，而显示产业位列中电集团三大系统工程之首，在高世代玻璃基板面临国产化的大趋势下，随着中电旗下液晶面板产能即将扩出，彩虹股份可能将成为打破高世代基板垄断的突破口，继续推荐彩虹股份(600707,买入),另外建议**关注彩虹股份的大股东——港股彩虹电子(0438.HK)。

风险提示

8.5代线技术合作进度不及预期风险;5、6代线良率不及预期风险