为何暂缓中国概念股回国内会让股市暴跌？

对于中国股市的投资者来说，股市的供求扭曲一直是个大问题，也是导致中国上市公司估值不合理的重要原因。正因为，中国上市公司的估值基本上都是过高，中国股市投资者一般会认为公司上市基本上就是圈*。

但是，星期五的现象，市场觉得有点反常，就是受中国***准备收紧中国概念肥股借壳上市的传闻拖累，  A股星期五早上10时半后不断下滑，*后上海综合指数低收2.8%，报2913点，这个星期该指数下滑5.4%，连跌3个星期；深圳成分指数及创业板指数分别下跌3.6%及4.3%。上海及深圳两市成交量放大到6617亿元，增24%。

针对这种情况，星期五收市后，中国***发言人张晓军在新闻发布会上表示，已经注意到市场认为应对境内外市场的明显价差、壳资源炒作的现象，中国***正对中国企业在海外退市、并通过新股发行（initial  public offering，IPO）并购重组等回到A股上市进行研究分析。

有报道称，中国***3月底组织了一些券商**，以及人**工委代表，探讨过是不是要给中国概念股借壳降温，其中也讨论到中国概念股高溢价私有化，回归时候又来一部分溢价，有些坑A股散戶的感觉。因此，对中国概念股未来借壳回归A股，监管部门要采取较为谨慎的态度，否则这可能严重冲击当前中国股市。

可以看到，中国概念股借壳资源爆炒已经有一段时间了，而这种爆炒对中国股市的市场及影响一点也不小。因为，由于中国股市上市严格的审查制度，一般企业要在国内上市难上之难，特别是民营企业更是如此。比如，目前正在排队准备上市的企业就达700多家。所以，许多国内企业纷纷跑到美国及香港上市。

但是，在美国及香港上市的国内企业或中国概念股，他们没有想到这些企业到海外上市之后得不到投资者青睐，估值偏低；而国內A股估值高，这就吸引了越来越多的中国概念股都准备提出私有化，回归A股市场，而这些中国概念借壳上市回归A股后，往往被爆炒、市值暴涨。

比如，2015年起，中国概念股回归或者表明有回归意向的公司逐步增加，其中包括奇虎360、人人公司、博纳影业等。还有，在香港上市的万达商业也计划私有化，要回归A股市场。2015年已经完成回归的公司包括分众传媒（借壳七喜控股）、*人网络（借壳世纪游轮）等。也正因为这些中国概念股借壳回归A股，本来是一些默默无闻的空壳公司，一旦借壳成功，就会炒得沸沸洋洋，就会由“山鸡变凤凰”，其股市暴涨。如曾经的世纪游轮购买*人网络100%股权，当世纪游轮复牌后连续20个交易日涨停板，涨幅高达572.8%。新股及壳资源双双爆炒，肯定会严重冲击A股的股价体系，并由此传导到新股的定价上来。

可见，这里有几个问题值得深入思考。一是在不少市场人士看来，在海外上市的中国概念股或上市公司，作为**公司，本来回归A股是好事，可以让中国股市上市公司的素数提升。为何就不能更多地让这些公司回归A股呢?不过，我们也应该看到，既然中国概念股基本上是国内的**公司，那么对在哪里上市并没有多少关系，为何非要回到A股呢？但实际上这些中国概念股并非是**及不**的问题，而是这些中国概念股认为自己在外海上市价格卖得过低的问题。如果一家中国概念股在海外上市只卖一元，而想回到A股则要卖五元，那么这就无所谓的**不**了。也就是说，对于中国概念股来说，在一个成熟的市场只能卖一元的东西，它们非要回到一个不成熟的A股市场卖五元。如果是这样，这些中国概念股也就不存在**与不**的问题了。这就是问题的关键所在。

二是正因为有这样一个中国概念股回归A股一定要更高的价格来卖的概念（实际情况是否如此是确定的），但这些中国概念股要通过IPO的方式进入并非易事，所以借壳上市成了中国概念股回A股*便捷的途径。即中国概念股纷纷有意愿回归A股，而借壳上市又可能是*便捷的途径，因此2015年来A股的壳资源炒作早就成风。所以，如果监管部门对中国概念股回归收紧，当然会对这种炒作造成较大冲击，造成A股暴跌。估计这就是星期五，国内A股暴跌的重要的原因。

所以，对中国概念股回归A股，不是不可以，而是中国监管部门要先对这种现象进行研究，看看这种回归对中国A股的影响有多大，是正面还是负面的。如果中国概念股唯一的目的只是想回归A股以更高的价格来卖更是要研究这种负面影响，否则这种负面影响一旦成现实，根本就无法挽回。而且，上市公司并非**与**的问题，更重要的是在于价格高低的问题。好的公司可卖高价，差公司卖低价。中国概念股回归仅是想卖高价，那么这样的公司也成为差的公司了。所以，监管部门不得不对此认真研究，并制定相应的对策，这样才能保护中小投资者的利益，而不是这又成为一种掠夺中小投资者的工具。