水泥市场区域分化明显

10月以来，从*****《关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见》到支持新疆两大经济特区建设的“10项措施”，再到“未来**房建设力度不减”，标志着停滞铁路建设项目重新开工在即，种种利好消息将推动水泥业在四季度的发展。

但业内人士也担心，在**经济大环境不稳定、国内固定资产投资放缓及水泥新增产能过快增加等因素的影响下，四季度有可能出现“旺季不旺”的问题。

今年市场行情并不是“旺季不旺”，而是两方面的原因：一是由于今年大部分人对水泥市场要求过高，有“鞭打快牛”之意;二是新增产能过大所致。2010～2012年是我国水泥产能释放的高峰期，市场压力加大，这种产能释放的压力和经济面的持续负面消息在市场上得到了放大，而业内应对市场变数所采取的积***手段被曲解。

*新数据显示，2011年1~9月的月度产量数据仍在正常运行轨道内，水泥价格、利润指标表现较往年有了大幅的攀升，特别是华东地区超出各方的预期。

区域市场价格出现分化

10月*后一周，全国高标水泥P.O42.5市场价格上涨0.1%至401元/吨。其中，上海水泥价格上调30元/吨，贵阳价格下跌10～40元/吨。

具体来看，上海水泥市场价格**性上调30元/吨，主要是受江苏、浙江、山东等周边水泥价格上调提振。贵阳水泥价格继续大跌，低标号下调40元/吨，高标号下调30元/吨。价格下调的原因与前期一致，产能**后市场供大于求矛盾突出，加之众企业之间的恶性竞争，短期无法改变。

同期，其他地区水泥价格均以平稳为主。两广地区熟料价格再跌，到位价格300~330元/吨。主要城市南宁、广州水泥价格保持平稳，广西地区玉林、崇左等部分区域价格回落20~30元/吨(前期价格涨过400元/吨的区域)。但同时，近期云南各地区的水泥价格却出现分化，各地区P.C32.5水泥价格*大差距达到130元/吨。

事实上，10月底云南省水泥价格就已经出现明显分化。相关数据显示，云南昆明、曲靖周边地区水泥价格*低，滇北地区水泥价格相对较低，滇西地区水泥价格*高。业内人士认为，云南水泥已经出现过剩，水泥价格低迷的地区主要是受到了产能过剩恶性竞争的影响。同时，国家对基建项目的投资收缩，水泥需求锐减也是水泥价格低迷的原因之一。以沪昆高铁为例，云南境内路段目前实际上已经停止施工半年有余。而滇西地区水泥价格较高，主要是因为当地水泥产能较合理，民用水泥需求较稳定。

由于去年限电，市场“报复”性反弹，在华东地区大企业的引领下，水泥价格大幅提升，水泥价值回归，今年全国价格处于历史高位。同样在去年，新增产能飙升，新投熟料生产线超过200条，新增熟料能力按设计产能为2.5亿吨，估计将形成4.5亿吨水泥能力，在今年逐渐发挥。2011年，进入4万亿元投资的第三年，强势需求接近尾声。

在今年上半年，无论是实业市场还是在资本市场，水泥都有良好的表现，也可以说是超预期的表现。但在5月后，市场的压力逐步显现，进入7、8月更为明显，唱“空”的一方显示很大的强势。

据统计，9月水泥需求持续高位，单月水泥产量1.9亿吨，同比提升15.7%，环比提高4.2%，主要为固定资产投资依然持续高位，累计投资增速达到24.9%。华东市场停窑效果持续，推动上海区域价格上行，主要上涨动力依然为前期库存下降，需求环比略有**。

目前，水泥行业三季报已陆续公布，除西北宁夏、甘肃区域外，业绩持续高增长势头，基本符合预期。前三季度水泥累计产量15.13亿吨，同比增长18.11%。从统计的每个月数据来看，基本吻合往年的生产运行轨迹，按照每月规律，可基本估算10～12月的水泥产量，全年水泥产量大约近21亿吨。其中，华东地区水泥产量仍然位于全国之首，中南保持第二，东北、西南和西北地区的水泥产量在全国的比重进一步加大。

前七位产量大省全年产量仍将超过1亿吨产量，占到全国产量的50%：山东和四川都有可能挑战1.5亿吨，山东曾有过年产1.6亿吨的记录，截至9月份累计数据中，山东仅以不到200万吨的优势领先四川，产量在第一位，但很难维持到年底;湖北、湖南、安徽3个地区去年同期产量在5500万～6100万吨，今年都有跃进。

从增速的变迁可以看出市场的表现，贵州、重庆、四川、陕西、山西增速名列前茅，但价格走不起来，究其原因，新增产能迫于进入市场，但产量没有转换成销量，导致库存加大、价格走低。

小编结语，四季度东部市场价格稳定，但宏观及货币层面不确定，使得2012年行业需求、业绩预期依然面临压力。